华宝基金ETF热点π | 从“石油美元”到“绿电人民币”，能源安全重构催生电力产业新机遇

　　近日，华宝基金“ETF热点π”第五期交流会上 ，天风电新首席分析师孙潇雅与华宝基金主持人曹旭辰围绕“能源安全重构与电新产业定价觉醒 ”这一主题展开深度对话。

　　在IEA预警“史上最大能源危机 ”的背景下，电新产业正从“绿色选项
”跃升为“安全刚需” ，产业价值从“成本模型 ”转向“安全溢价模型
” 。从美国电网峰值负荷危机
，到燃气轮机与储能设备的全球扩产，电力产业链投资价值日益凸显
。电力ETF华宝（159146）或正成为捕捉这一结构性机遇、率先拥抱“绿电人民币”定价权的高效工具。

　　那么
，这一转变具体如何落地？哪些电力环节将率先受益？以下五个核心观点给出答案 。

　　1 、美国电力系统“缺的不是电量 ，是峰值负荷”
，燃气轮机成数据中心首选

　　美国电网面临的核心风险并非发电总量不足，而是峰值负荷下的调峰能力缺失
。对于AI数据中心等高可靠性用电场景 ，稳定性压倒经济性。光储组合因受天气影响无法提供24小时不间断供电，并非北美数据中心主电源的首选；而经过长期验证的燃气轮机（GEV
、西门子、三菱等）凭借快速响应和持续发电能力
，成为最受青睐的技术路径 。这一判断直接指向电力产业链中“源网荷储
”的源头——电源端刚性需求正在重构
。

　　2 、三大燃机巨头扩产+涨价双逻辑，燃气轮机迎来超级周期

　　GEV
、西门子能源、三菱重工三大燃机巨头同步扩产 ，背后是三重需求叠加：数据中心备用电源 、油气田开发加速（国油2026-30年资本开支1000亿美金
，同比增40%）
、以及地域冲突后对柴油替代的刚性需求。更关键的是，GEV最新签单数据已确认行业进入涨价通道——量价齐升格局确立 ，电力设备产业链盈利弹性可期 。

　　3、储能是“共性必配”环节
，解决调峰与容量紧缺的核心矛盾

　　在解决美国AIDC（AI数据中心）缺电问题的多种方案中，配置储能是提升调峰能力的关键手段
。储能在电力系统中的核心职责是支撑峰值负荷 、平抑波动 ，是所有区域电力配套中“共性必配 ”的基础设施。无论是北美
、欧洲还是东南亚
，储能在解决“缺峰值负荷
”这一核心矛盾中均扮演不可替代的角色 。

　　4、美国主网建设（765kV）是下一阶段重点，东西互联刻不容缓

　　电网建设是电力产业链的重要方向 ，其中主网建设优先于配网。美国当前东 、西部电网基本不互联
，严重制约了电力跨区域调度能力
。要缓解北美电力紧张局面，最先需要推动的是765千伏主干电网的拉通 ，实现东西互联。这一判断揭示了电力设备领域下一阶段最具确定性的投资方向——高压输电设备 。

　　5、绿色能源五大方向中，储电和电网是共性必配
，风光因地制宜

　　绿色能源核心赛道主要包括风电
、光伏、储能 、锂电
、燃气轮机自建电源及电网
。其中，储能和电网是所有区域“共性必配”的基础设施 ，而风电/光伏的选择则因自然资源而异——欧洲主攻海上风电
，东南亚和中东聚焦光伏。这意味着无论哪种能源结构，对电力设备和储能的需求都是确定性的 ，投资者应优先关注电力产业链中“放之四海皆需要 ”的核心环节 。

　　总结：从燃气轮机的超预期扩产
，到电网主网建设的刚性需求，再到储能在电力系统中的“必配
”地位 ，一场以“电力”为核心的能源体系重构正在全球范围内加速展开
。在电新产业从“绿色选项 ”跃升为“安全刚需
”的时代背景下
，产业定价逻辑也正从“成本模型”转向“安全溢价模型 ”。

　　全方位布局电力能源机遇，建议关注电力ETF华宝（159146）及其外联接基金（代码：026949） ，标的指数聚焦电力公用事业领域
，全面布局火电、水电 、风电
、核电及光伏，既能捕捉新能源装机爆发的成长弹性 ，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动，实现“防守底仓+成长弹性
”的双重适配 。

　　数据来源：沪深交易所等
。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费 。

　　华宝中证全指电力公用事业ETF发起式联接基金相关费用说明：①申购费率 ，200万元以下
，0.3%；200万元（含）以上，每笔1000元；②赎回费率：7天以内 ，个人投资者和机构投资者均为1.5%；7天（含）以上
，个人投资者不收取赎回费；7天（含）-30天，机构投资者为1% ，30天（含）-180天
，机构投资者为0.5%，180天（含）以上 ，机构投资者不收取赎回费；③销售服务费
，无
。

　　风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险
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、图表、指标 、理论
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